盈米基金FOF研究院院长施静:财富管理时代更应该关注于“人”

      无论是产品端还是销售端,金融机构近年来快速布局资产配置,积极抢占市场份额。

      随着业务发展的不断深入,市场越来越关注资产配置的专业度。据了解,机构在构建资产配置的方式、大数据库的建立、投资策略的推出、研究部门分工等多个方面探索专业化分工的发展方向。机构加速升级,资产配置进入2.0时代。

资产配置进入“财富管理”时代

      资产配置分为两种类型,资产管理端和财富管理端。资产管理端的核心是在同类型产品中比较,追求在承担相同的风险的情况下赚取更多的收益或赚取相同收益的情况下承担最低风险;财富管理端的核心则是需要平衡个人在每个阶段的收入支出的稳定,保持在经济不同周期,家庭遭遇重大意外变故等情况下,生活品质能不下降。

      相较而言,资产管理端更关注投资标的,而财富管理则更加关注人。举个例子,投资标的是单个某味药,比如连翘、黄连、山楂等,资产管理端的资产配置则是一个药方,针对每一味药进行组合,达到治肠胃不适,或治感冒上火等效果;但就肠胃不适,其实又因为每个人的不同,可能需要清热利湿,可能需要温补脾肾,又或者疏肝健脾,不是一付完全相同的药就可以治所有人看似一样的病,这需要财富管理端的资产配置。目前可供投资者选择的投资标的太多了,因此有些机构做出了资产管理端产品。值得注意的是,市场上有很多药方,但这些药方怎么用,对于大多数客户还是完全不知的,因而并不能完全解决客户针对众多投资品,选择性障碍问题。

      结合国内行业情况来看,现有的资产配置多以资产管理端产品为主,比如FOF基金、基金组合;还没有真正做财富管理端的机构,以银行、盈米为代表的部分机构正在向财富管理端发展。

提供定制化场景策略服务方案

      资产管理在国内发展有难度。除了很多机构过于关注产品端以外,缺乏客户画像也是难点之一。从国人教育来看,从小缺乏财商教育,大部分人对于自身资产的了解不清晰,相当于对自己的身体状况不了解去看医生一样。在理想状态下,投资者应该有一定对家庭财务状况评价能力,对家庭现金流量表和资产负债表较为清楚。由于大部分人对自身的认识不清晰,很难提供详细完整的数据,让机构进行分析。另外,机构掌握的数据有限,也很难真正分析投资者的需求。目前大多数机构选择的准确数据就是年龄,以及由客户自己填写的主观风险感受,这显然过于粗线条。

      很多投资者看不懂基金合同、投资策略,既然客户画像以目前的技术难以完成,通过给投资者一个特定的投资场景,用他们能够理解的方式提供投资方案,是财富管理初期,客户画像不完善时期的一个有效服务方式。

      因此,盈米基金准备在明年初推出一款特定场景化的策略方案。合适的投资者人群是,3年内大概率不需要动用、且愿意投资公募基金的一笔钱。能够承受5%的浮亏风险,在极个别情况下可能浮亏程度会到10%。同时组合预期在市场中性的情况下收益高于保本型的银行理财产品。

独立财富管理机构更应注重与客户互动

      评判是否做得好,资产配置没有一个统一的标准。总体来说,应该是在投资者预期的时间周期,实现预期的投资收益。对于投资者来说,买入之前的评判更多在于是否认同管理人的投资框架和盈利模式。

      资产配置需要专业的数学、金融、IT相关人才,专注做事才能做好真正的资产配置。从各类型金融机构来看,银行、基金财力雄厚,部分机构平台优势非常强,都有可能做好资产配置。但是,大型机构固有的考核指标,如对规模、投资收益的过度追求会影响对客户端的服务。

      关注点不同,资管企业更在意产品收益的排名,没有做客户端与产品的匹配。从历史数据来看,很多基金产品中长期的复合增长率并不低,但很多基民却没有赚到钱。出现这样的原因,就在于基金是按照契约投资,并不解决客户资金与基金的匹配问题。与此同时,很多基民也看不懂契约,更不会分析不同基金经理的投资风格,只看到基金的净值,但净值代表的是过去。

      对部分第三方基金销售、独立的财富管理机构而言,聚焦在客户端,更清晰地认识到与客户打交道的重要性。未来,谁解决了产品与客户资金的匹配问题,谁会比较成功。行业不断探索,资产配置逐渐趋向专业化、精细化运作,结合公司情况,盈米基金在近三年也有阶段性的任务。未来三年,盈米将做好资产端的投研,同时做好客户沟通,也就是“投”与“顾”的结合;三年后,盈米的重心会更倾向于做好与客户的互动。目前来看,盈米基金已建立好了主动管理型基金的基金经理数据库,接下来将继续更新被动基金数据库、测试上线策略组合方案等。